A Tether é muito mais do que apenas uma criptomoeda—é a ponte que conecta o mundo tradicional do dólar americano ao universo descentralizado das blockchains. Desde sua criação, ela se tornou a espinha dorsal de inúmeras transações cripto, permitindo que traders, investidores e usuários mantenham o valor de seus ativos sem a volatilidade típica das criptomoedas. Mas o que exatamente é a Tether, e por que ela conquistou uma posição tão dominante no mercado?
O que é a Tether (USDT)?
A Tether é uma stablecoin, um tipo especial de criptomoeda criada para manter um valor estável e previsível. Diferentemente do Bitcoin ou Ethereum, que flutuam constantemente, cada token USDT (a sigla de Tether) é pegged 1:1 ao dólar americano, ou seja, um USDT sempre vale aproximadamente um dólar. Isso é alcançado através de um sistema de reservas: a empresa Tether, responsável pela emissão dos tokens, mantém em seus cofres ativos como dinheiro em espécie, títulos do governo e outros equivalentes de caixa para respaldar cada token em circulação.
O USDT opera como um token Ethereum (no padrão ERC-20), mas também está disponível em múltiplas blockchains, incluindo Avalanche, Algorand e outras redes. Essa multi-plataforma é uma das razões de seu sucesso: os usuários podem escolher a rede que melhor se adequa às suas necessidades, aproveitando diferentes velocidades de transação e custos.
Curiosidade: A Tether não é apenas USDT. A empresa também emitiu outras stablecoins, como a EURT (pegged ao Euro), que foi completamente desativada em 27 de novembro de 2025, e a XAUT, uma stablecoin lastreada em ouro.
Como Funciona por Baixo do Capô
O mecanismo por trás da Tether é elegantemente simples, mas fundamental para entender sua importância. Quando um usuário deseja comprar USDT, ele transfere dólares reais para a Tether. A empresa, então, emite novos tokens USDT equivalentes ao valor recebido e os adiciona às reservas. Esse processo é reversível: quando alguém quer resgatar USDT por dólares, os tokens são removidos de circulação e o dinheiro é devolvido.
Diferentemente de criptomoedas tradicionais que têm um suprimento máximo fixo (como o Bitcoin, limitado a 21 milhões), o USDT não possui limite máximo de emissão. O suprimento flutua dinamicamente conforme a demanda do mercado, permitindo que a Tether mantenha seu peg ao dólar enquanto responde às necessidades do ecossistema cripto. Isso significa que a oferta de USDT cresce e diminui organicamente, sem restrições artificiais.
As reservas da Tether são compostas por múltiplos tipos de ativos. Além de dinheiro em espécie, a empresa investe em títulos do governo americano, ouro e, mais recentemente, Bitcoin. De acordo com dados de 2025, a Tether anunciou ativos totalizando cerca de 181 bilhões de dólares, enquanto suas obrigações somam 174,4 bilhões, oferecendo uma margem de segurança superior a 6,7 bilhões de dólares.
Por Que a Tether Importa no Ecossistema Cripto
A Tether é o "dólar digital" preferido de milhões de pessoas em todo o mundo, especialmente em mercados emergentes. Essa importância transcende números: ela resolveu um problema crítico no início do mercado cripto. Antes da Tether, os traders enfrentavam dificuldades para sair de posições em criptomoedas sem converter para moeda fiduciária tradicional, o que era lento e caro. Com o USDT, é possível sair de uma posição volátil em segundos, mantendo o valor em dólares.
A empresa foi uma das primeiras a estabelecer o conceito de stablecoin lastreada em moeda fiduciária, e sua adoção em múltiplas blockchains oferece flexibilidade incomparável. A base de usuários da Tether ultrapassa 500 milhões de pessoas, consolidando sua posição como infraestrutura essencial do mercado cripto. Além disso, a Tether foi uma apoiadora ativa do ecossistema Bitcoin e expandiu suas operações para a América Latina, incluindo El Salvador, Brasil e Argentina, democratizando o acesso financeiro digital.
Do ponto de vista comercial, a Tether é extraordinariamente lucrativa. Em 2025, a empresa relatou lucros superiores a 10 bilhões de dólares, com uma margem de lucro de impressionantes 99%. Essa rentabilidade, porém, traz responsabilidades.
Dica Pro: A Tether não apenas emite USDT. Ela também oferece uma versão chamada USAT, totalmente compatível com regulações como o framework de criptomoedas dos EUA, refletindo a evolução regulatória do setor.
Exemplos Práticos e Casos de Uso
A Tether permeia praticamente todos os aspectos do trading cripto moderno. Um trader que deseja pegar lucros após uma alta do Bitcoin pode vender sua posição por USDT em segundos, evitando a volatilidade sem precisar fazer uma transferência bancária internacional que levaria dias. Exchanges globais usam USDT como par de negociação padrão, permitindo que usuários troquem entre centenas de altcoins sem nunca tocar em moeda fiduciária.
Outra aplicação importante é em plataformas de empréstimo e yield farming. Muitos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) aceitam USDT como colateral, permitindo que usuários ganhem rendimentos. Algumas plataformas oferecem até 20% de retorno anual em USDT, embora com riscos associados. Além disso, a Tether pode ser usada como colateral para obter empréstimos em dinheiro real, sem necessidade de vender os tokens.
No contexto de remessas internacionais, especialmente em países com inflação alta ou restrições cambiais, o USDT oferece uma alternativa rápida e barata para transferir valor. Um trabalhador em El Salvador, por exemplo, pode receber pagamentos em USDT e mantê-los como reserva de valor estável em dólares.
Riscos, Desafios e Controvérsias
Apesar de sua dominância, a Tether enfrenta críticas significativas que merecem atenção. A primeira diz respeito à transparência das reservas. Embora a empresa afirme que cada USDT é lastreado 1:1, auditores independentes nem sempre conseguem verificar completamente a composição exata das reservas, criando ceticismo entre analistas.
Um desenvolvimento importante ocorreu em 2025: a agência de classificação de risco S&P rebaixou a USDT, apontando que as reservas da Tether podem não conseguir absorver completamente um declínio significativo no valor do Bitcoin, um de seus ativos principais. Isso levantou questões sobre a diversificação de ativos. A decisão da Tether de investir em ouro (aproximadamente 7% das reservas) e Bitcoin trouxe à tona preocupações: se o objetivo é manter estabilidade, por que investir em ativos voláteis?
Há também questões regulatórias. A Tether foi pressionada por reguladores europeus, levando à desativação da EURT em novembro de 2025. Um executivo da empresa comentou que "regulação nos empurrou para fora da Europa, melhor focar em outros locais". Isso ilustra a tensão entre a natureza descentralizada da criptomoeda e as exigências regulatórias crescentes.
Por fim, existe a questão do poder centralizado. Como emissora do USDT, a Tether pode congelar fundos, criar listas negras de endereços e pausar transações. Embora isso seja útil para combater atividades criminosas, também concentra poder significativo em uma única entidade privada.
Conclusão
A Tether é um fenômeno único no mercado cripto: uma stablecoin que conquistou a confiança de centenas de milhões de usuários e se tornou a ponte indispensável entre o dólar americano e o universo das blockchains. Seu funcionamento é baseado em um sistema de reservas que busca manter a estabilidade, e sua adoção em múltiplas redes oferece flexibilidade incomparável. No entanto, 2025 marca um ponto de inflexão: questões sobre a composição das reservas, rebaixamentos de agências de rating e pressões regulatórias revelam que mesmo gigantes do cripto enfrentam desafios crescentes. Para usuários e traders, a Tether continua sendo uma ferramenta indispensável, mas é essencial compreender tanto seus benefícios quanto seus riscos subjacentes.